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【深度干货】投资三大法则:简单、趋势、增速

发布时间:2019/05/20 00:07

老巴的收购动机之一在于介入周末版的竞争市场,扩大报纸盈利。巴菲特当时个人净资产只有七千万美元左右,这笔交易是一个相当大的投资。而且不同于个人先前三十年主要在股票市场的经验,这次他是要全资收购运营一个大生意了。他信心满满,摩拳擦掌。

实际上,Model S在2015年美国七万美元以上的豪华车中,市场份额已经达到26%,远超同一价位的奔驰S-class和宝马七系列。

第二个例子,是正在发生的,电车淘汰汽车的事件。

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【深度干货】投资三大法则:简单、趋势、增速

让我们拭目以待。

1979年适逢美国如火如荼的能源危机,卡特为了表示政府对清洁能源产业支持的决心,下令在白宫房顶上安装了32块太阳能板。那时候太阳能板平均一瓦特能量成本七十多美元,极昂贵不经济。两年后里根上台第一件事就是下令把这些太阳能板拆了。

第三法则:增速为王

今天太阳能板在有些地区的住宅安装发电成本已经低于当地市电价格,达到了所谓“市电平价”的水平,这个趋势将会愈演愈烈,把其他能源产业包括天然气,核电,风电,水电慢慢吞噬。

【深度干货】投资三大法则:简单、趋势、增速

尽管后来水牛城晚报的投资回报很好,但是值得他耗神和无下限的对手撕咬吗?值得他冒着公司破产的风险,亲自和工会缠斗吗?值得他的家庭生活被严重干扰,一次又一次的飞到水牛城调解各方面矛盾,出庭作证吗?

美国的电信行业一直到九十年代中期,日子都非常好过。主要原因是缺乏技术上的竞争。通讯业的收费模式一直是:价格与通话时间,通话距离成正比,多年没有变化,没有商量,爱用不用。

这个改变的路径和时间表将会如何展开?

普通消费者使用的传统35毫米胶卷,冲洗照片的像素大约在4-18兆之间。

这是二十万年来未有之大变局,它正在迅速向我们袭来,它是未来最最重要的议题。

可以用国债获利,就不要浪费时间分析公司报表技术曲线炒股票。

回答这个问题之前,我先来介绍一下王川投资第三法则:增速为王

可以用简单算术获利,就不要去搞复杂数学模型,在N阶导数的计算中去捡钢镚。

最终工会在巨大压力下放弃了无理要求。晚报的运营继续亏损,在衰退的经济中和对手又死磕了将近两年。突然,1982年九月,courier express宣布由于无法继续承受亏损,将永久关门。形势急转直上,晚报一家独大的第一年,净赚一千九百万美元。到八十年代末晚报一年利润四千万美元,远超过老巴最初的三千两百万美元的买价。

计算速度进步的步伐,大致是每十年100-1000倍。

可以交给可靠的团队管理公司,分担风险,就不要亲自赤膊上阵参与公司运营。

过去一个多月我连续写了八篇关于神经网络/深度学习的文章,有读者私信给我:你不是在研究投资吗?为什么又在关心深度学习了?

按照“增速为王”的理论,人将被机器淘汰取代吗?

我想,他说这句话时,一定又忆起那个大雪纷飞的十二月,那个威胁要停止送报的工会头头,那个有可能要把接近自己百分之五十身家的资产清零的夜晚,那个区别男人和男孩的瞬间。他接受了考验,但那刻骨铭心的经历使他重新审视自己投资布局的方式。

与此同时,普通消费者接入互联网的数据带宽,按照每年50%的增长速度,不断发展。到九十年代末,有线电视公司提供的宽带服务传输速率可以超过1Mbit每秒。

我觉得我知道一些原因,容我以后慢慢道来。

展开说就是:当同一个问题,有不同角度的解决方案时,产品性能的增长速度最快的解决方案,最终会胜出。

收购当年巴菲特立刻开始印刷周末版。面对晚报直接对其生命线的攻击,Courier express迅速展开了对晚报的旷日持久的反垄断诉讼。期间老巴被迫多次从老家飞到水牛城出庭作证。法官的判决是迅速的,晚报可以发行周末版,但是发行营销要受到政府各种管制监控,以防止其垄断。

youtube的海量视频内容,超过十亿以上的全球观众,和仍然高速的增长,是只有几百个频道,几千万个订户,线性增长的有线电视公司,完全无力竞争的。

【深度干货】投资三大法则:简单、趋势、增速

第二天老巴对工会反将了一军:如果工会周日不回来送报,水牛城晚报将彻底关门。所有人包括卡车司机都会被解雇。巴菲特将会蒙受巨大的损失,但对于卡车司机而言,则是彻底砸了饭碗,没得吃了。

与之相竞争的技术标准,是以思科为代表的数据网络公司的IP(Internet Protocol)网络架构。从工程实现角度看,ATM比IP效率更低下,系统更复杂,价格更昂贵。

未来属于那些抓住问题本质,抓住主要矛盾,勇于探索,顺应趋势的人们。

这个法则的一个推论是:增速慢的解决方案,一旦过了临界点被替代方案超越,其背后的公司或者个体,将会出现断崖式的崩溃。

据在场者描述,淡定儒雅如老巴者,当时也紧张得流汗。也许他那时心中无数草泥马凶猛地奔腾,这是考验一个智者,一个男人的真实品格的时刻了,老巴权衡很久,拍案而起,怒喝一声,“老子拼了!”。

下面将会发生什么?可以参考我的这篇文章《王川:为什么传统汽车厂商大多很快会倒闭?》

家庭娱乐方向的辩论可以休矣,互联网赢了。

下跌的原因是多方面的,但是传统电话公司的ATM技术被数据网络公司的IP技术取代,是重要原因之一。

这个法则的第一个经典例子,是数字照相机淘汰传统胶卷照相机。

三十多年后的2013年,巴菲特参股投资3G Capital收购Heinz,用可转股债券方式,拿9%利息,但是运营工作和主要风险是老巴的一个合作伙伴,巴西大亨雷曼承担。交易公布时老巴淡淡地感叹一句,“Any partnership that does not require me to do any work is my kind of partnership”。 “任何不需要我做任何工作的合作方式就是我最钟情的合作方式”。

寻找这个问题的答案,需要不断追踪,深刻理解底层的技术细节。

凡是违反这个法则的操作者,最后都亏得很惨。过去二十年比较有代表性的例子是传统纸质媒体被互联网媒体的颠覆,传统胶卷照相行业被数字相机的颠覆。顺应这个法则进行前瞻性的投资,则会顺风顺水,赚得盆满钵满。

一切如此简单,直接,粗暴,但是有效,但是大部分人为何无法做到 ?

你会意识到,推动深度学习技术进步,最根本的动力是计算速度的飞速进步。

你也许还记得,2012年十月,Hinton教授团队的深度学习模型,以15%的识别错误率,远超使用其它技术的团队。

这个判决一年半以后才被高等法院推翻。但晚报的生意每年持续亏损,1978年亏近三百万美元,1979年亏四百六十万美元。Courier express日子也不好过,年均亏损近三百万美元,双方陷入惨烈的阵地战。

再过几天,三月三十一号,新出来的Model 3,底价三万五千美元,预计续航里程两百英里以上,2017年底开始交货。这将开始直接冲击宝马三系列,和高端的丰田佳美/普锐斯占据的市场。

IP技术的普及,和互联网带宽的不断增加,导致中美间国际长途的费用,2005年时,跌倒了一分钟5美分以下。

王川投资第二法则就是:“如果三十年后的趋势很明显,就不要纠结短期的变化逆势而动”。

一直到1997年,从美国打国际长途电话到中国,价格都在一分钟两到三美元。电信公司在国际长途业务上的利润率据说远超拦路抢劫。

这个结论的主要依据是,光伏太阳能将作为一个主要能量来源,随着技术进步,价格将不断下降,把其他能源产业的价格一起拉下马。

1Mbit是个什么概念?打电话的语音信号,转变成数据传输,大约一秒钟消耗50Kbit,相当于0.05个Mbit。

汽油车的效率,实际上过去一百年内,没有多少进步。1913年福特生产的ModelT,一加仑汽油可以跑25英里,这实际上和2016年美国销售的新车的平均汽油里程数24.8,相差无几。

大量二手汽油车白送也没人要,许多汽油车的维修店不得不关门。传统石油业产业链严重萎缩,德州和美国西部一些依赖石油产业的地区房地产价格大幅跳水。中东,加拿大和俄国和其他产油国经济也势必严重衰退。

根据网站reelseo.com的Mark Robertson的数据,2015年11月,每分钟大约有五百小时的视频内容被用户上传到了youtube。而在2007年10月,每分钟上传的视频内容只有8分钟。八年来的年均增长速度为170%。

但是谷歌的youtube的出现,和网络带宽的持续增加,改变了这个格局。

如果你看过我的这篇文章《王川:为什么石油在2025年之前会永久性跌破20美元一桶,而一去不复返》

在2015年的ImageNet图像识别竞赛中,深度学习模型的识别错误率,已经低于4%,优于受过良好培训的学者的水平(大约5%)。

可以用股票获利,就不要去当天天修马桶刷油漆买材料,“房客虐我千百遍,我爱房客如初恋“的苦命房东。

王川投资第一法则是:如果你可以用简单直接的方式投资获利,就不要用复杂费力的方式去投资。